Ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых. Регулятор уже начал постепенно снижать ее, однако эксперты не ожидают резкого смягчения денежно-кредитной политики до конца 2026 года. Базовый сценарий предполагает дальнейшее движение ставки вниз с возможными паузами между решениями.
Для вкладчиков это особенно важно, поскольку изменение ключевой ставки напрямую влияет на доходность новых банковских депозитов. При дальнейшем снижении ставки условия по вкладам также могут стать менее выгодными.
Как может измениться ключевая ставка до конца 2026 года
Эксперты ожидают постепенного снижения ключевой ставки. При этом темпы смягчения денежно-кредитной политики могут оказаться умеренными.
По оценкам специалистов, к концу 2026 года ключевая ставка может находиться примерно в диапазоне 13–14%.
Главный экономист ФГ «Финам» Ольга Беленькая считает наиболее вероятным уровнем около 13,5%. Возможный диапазон, по ее оценке, находится примерно между 13,25% и 14%.
Такой прогноз означает, что быстрое снижение ставки маловероятно. Более реалистичным сценарием эксперт считает несколько небольших шагов вниз с возможными паузами.
Эксперт-аналитик Банки.ру Инна Солдатенкова допускает снижение ставки еще примерно на 1 процентный пункт при отсутствии новых инфляционных рисков. При этом сценарий со ставкой ниже 13% оценивается как маловероятный.
Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров также допускает снижение ставки уже на сентябрьском заседании. По его оценке, снижение может быть небольшим и само по себе существенно не изменит ситуацию в экономике.
Какие факторы будут влиять на решение Банка России
При определении дальнейшей траектории ключевой ставки регулятор будет учитывать инфляцию, инфляционные ожидания, состояние экономики, динамику кредитования, бюджетную политику и внешние условия.
После июльского заседания Банк России отдельно отметил ряд факторов, способных создавать дополнительные инфляционные риски. Среди них рост цен на топливо, временные ограничения производства в отдельных отраслях и увеличение бюджетных расходов, поддерживающих спрос.
Поэтому у регулятора одновременно сохраняются основания как для продолжения снижения ставки, так и для более осторожного подхода.
Ситуация на топливном рынке
Одним из факторов неопределенности остается состояние топливного рынка.
Если возникающие проблемы окажутся временными, их влияние на цены может быть ограниченным. Однако сохранение повышенного давления способно усложнить дальнейшее снижение ключевой ставки.
Поэтому Банку России важно оценить, насколько устойчивым окажется влияние ситуации на топливном рынке на общую динамику цен.
Инфляция и инфляционные ожидания
Инфляция остается одним из главных факторов при принятии решений по ключевой ставке.
В пользу дальнейшего снижения ставки могут говорить охлаждение спроса, уменьшение напряженности на рынке труда и замедление роста зарплат и доходов населения.
Одновременно сохраняются риски со стороны высоких инфляционных ожиданий и ограничений производственных возможностей.
Именно сочетание этих факторов может заставить регулятор действовать осторожно и делать паузы между снижениями ставки.
Состояние промышленности и возможности увеличения производства
Ситуация в промышленности остается неоднородной. В добывающих отраслях компании стали позитивнее оценивать перспективы, тогда как в обрабатывающей промышленности ожидания остаются более сдержанными.
Одновременно замедляется рост цен на продукцию компаний, а спрос постепенно охлаждается. Бизнесу становится сложнее переносить увеличение издержек на покупателей.
При этом сохраняются ограничения производственных возможностей. Поэтому Банк России будет учитывать, насколько быстро предприятия смогут восстановить выпуск продукции и справиться с существующими ограничениями.
Бюджетная политика и новые данные для ЦБ
Еще одним важным фактором остается бюджетная политика. Увеличение государственных расходов может поддерживать спрос и тем самым замедлять снижение инфляции.
К последующим заседаниям Банк России получит больше информации о бюджетных параметрах, состоянии топливного рынка, динамике спроса и возможностях предприятий наращивать производство.
Эти данные помогут регулятору определить, насколько быстро можно продолжать снижение ключевой ставки и потребуется ли пауза между отдельными решениями.
Что будет со ставками по вкладам до конца 2026 года
Ставки по банковским вкладам, вероятнее всего, будут постепенно снижаться вслед за ключевой ставкой.
На доходность депозитов влияют не только решения Банка России, но и ожидания банков относительно будущей денежно-кредитной политики, а также ситуация с ликвидностью в банковской системе.
При этом резкого падения доходности вкладов эксперты не ожидают. Банки заранее учитывают возможное снижение ставки, поэтому отдельные долгосрочные вклады и предложения с повышенной доходностью могут сохраняться.
По данным Банки.ру, в период с 20 июля по 17 августа средние ставки по депозитам менялись неоднородно. Доходность месячных вкладов сохранялась примерно на уровне 11,1% годовых, а полугодовых — около 11%.
По прогнозу эксперта-аналитика Банки.ру, при отсутствии новых экономических шоков к концу года средняя доходность вкладов сроком до полугода может снизиться до 9–11% годовых, а по депозитам сроком от года — опуститься ниже 8%.
Что делать вкладчикам до конца 2026 года
При выборе стратегии не стоит ориентироваться только на ближайшее заседание Банка России. Важно учитывать общую тенденцию изменения ключевой ставки и заранее определить, когда могут понадобиться накопленные средства.
Если деньги могут потребоваться в ближайшее время, их разумно оставить на накопительном счете или разместить на коротком вкладе. Такой подход позволяет сохранить доступ к средствам и при необходимости воспользоваться новыми предложениями банков.
Если деньги не понадобятся в ближайшие месяцы, можно рассмотреть фиксацию текущей доходности на более длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки новые предложения банков могут оказаться менее привлекательными.
Также не стоит размещать все накопления в одном инструменте. Часть средств можно оставить в доступной форме, часть разместить на коротких депозитах, а долгосрочные накопления зафиксировать на более продолжительный срок. Другим вариантом сохранения и сложения средств может стать покупка недвижимости, однако перед таким решением важно оценить стоимость объекта и потенциальную доходность.
Что ждать от ключевой ставки до конца года
Базовый сценарий предполагает дальнейшее, но осторожное снижение ключевой ставки Банком России. При этом регулятор может делать паузы, если инфляционные риски окажутся выше ожидаемых.
На решения ЦБ будут влиять инфляция и инфляционные ожидания, ситуация на топливном рынке, бюджетная политика, состояние промышленности и возможности предприятий увеличивать производство.
По оценкам экспертов, к концу 2026 года ключевая ставка может находиться примерно в диапазоне 13–14%. Снижение ниже 13% выглядит менее вероятным без устойчивого замедления инфляции и инфляционных ожиданий.
Для вкладчиков это означает постепенное снижение доходности депозитов. Тем, кто хочет зафиксировать текущие условия, стоит заранее изучить предложения банков и оценить, насколько выгодно разместить средства на более длительный срок.
